MoneyDJ新聞 2026-09-08 08:56:08 黃文章 發佈

礦業週刊（Mining Weekly）報導，全球大型資產管理機構近期重新增加黃金部位，顯示長線資金開始將價格回落視為重新布局的機會。歐洲最大資產管理公司東方匯理（Amundi）預期年底金價可回升至每盎司5,000美元。

東方匯理跨資產策略主管洛倫佐·波特利（Lorenzo Portelli）表示，黃金是一項「價格便宜、具備良好避險功能，而且流動性相當不錯」的資產。黃金在股票、債券、美元之外，可以提供另一種資產配置功能。

過去黃金常被視為通膨交易、美元走弱交易或避險交易，但如今大型資產管理機構愈來愈傾向把黃金視為核心投資組合的一部分。Robeco投資組合經理人阿諾特·范·萊恩（Arnout van Rijn）表示，黃金「已經成為每一個一般或標準投資組合不可或缺的一部分」。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）投資組合經理人兼策略師蘇菲·胡因（Sophie Huynh）指出，「黃金的泡沫成分已經消退」，目前重新推動金價的，反而是央行購金以及多元資產管理人尋求投資組合避險等基本面因素。

世界黃金協會資料顯示，2026年第二季全球央行淨購金量達289噸，創下歷來第二季最高紀錄，較去年同期增加62%。世界黃金協會6月公布的央行調查顯示，有89%的受訪央行預期未來12個月全球央行黃金儲備將增加，另有創紀錄的45%受訪央行預期自身黃金儲備也會增加。

因此，央行購金與投資基金重新布局，其實正在形成某種「雙重需求」。央行主要著眼於外匯儲備多元化、美元風險及地緣政治安全；資產管理機構則更加重視通膨、美元、債券與股票之間的相關性。兩類不同投資人的需求，卻共同指向黃金，使黃金需求的結構變得更加穩固。

8月下旬，黃金一度升至每盎司4,600美元以上，黃金ETF也出現明顯資金流入，顯示西方投資人的興趣重新回溫。因此，若大型資產管理機構持續增加黃金配置，下一階段金價上漲可能不再主要依靠短線投機資金，而是由機構資產配置比例提高所推動。

美國財政問題則可能成為黃金的長期利多。橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人瑞·達里歐（Ray Dalio）甚至建議投資人降低債券持倉，並將最多15%的資金配置於黃金，以防範美國債務危機。

Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼·薩格利本（Anthony Saglimbene）也指出，資金正在從美元流向黃金、比特幣等硬資產，背後原因之一是「市場對美國財政可信度失去信心」。這意味著黃金市場的利多已不僅是通膨，而是更廣泛的「貨幣與財政信用風險」。

美國商品期貨交易委員會9月4日報告顯示，截至9月1日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少6.3%至228,124口，為5週以來首度減少。美國8月非農就業增加16.2萬人，遠超市場預期的增加5.5萬人，也進一步推升聯準會本月升息的預期。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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